循环不是形而上学的研究,我们为什么要研究这个周期?

来源:周公喂鱼网

2019-10-10 06:47:45

《投资最重要的事》作者霍华德的第二部书——《周期》。作者把投资最重要的事儿中周期单独著书,可见在作者心中的地位。霍华德是橡树资本创始人,以投资垃圾债起家。管理千亿美金。

语言和书籍是思想的表达,故意不真实地表达自己思想的理论很快就被篡改了。因此,霍氏在书中所表达的观点是正确的,善意的假设应该是真实的。传统经济学的实践者和量化的祖先之间也有许多相似之处。科学的本质是一样的。

周期的第一章是研究周期的原因。在我读这本书之前,我一直在信念周期和相信这一次不同。我相信大多数理性投资者或那些认为投资于科学的人都会有这样的疑问。这个问题高于高层设计的宏观分析、基础分析、情感分析。这个周期更像是归纳研究的结论,这次不同更像是演绎方法的产物。

为了促进社会和科技进步,我认为演绎方法更具创造性和建设性。例如,爱迪生发明了灯泡,法拉第发现了电磁感应。除了数千次失败的经历外,还需要一定的巧合机会。我们投资时能让成功率达到1:3000吗?我认为,即使天使投资者也不能接受。

一个人一生中的几十年。等待不同时间的机会是极其渺茫的。除了蒸汽机的发明和石化工业的进步之外,在人类工业的历史上没有任何具有里程碑意义的事件。日本抓住了石化工业伟大发展的机会,而苏联却没有这样做。这是一个不相干的话题。

我早些时候说过,投资应该相信这一周期,即使它是模糊和正确的。好吧,我们所要做的就是低买高卖,并相信资产价格是高低交替的。

对我们的投资来说,含糊其辞的正确性的含义是,我们可以做一些能赚很多钱的事情。或者在不同的周期管理我们的位置-春秋丰收。对于不知道周期的人来说,投资就像摸一个包里的球,不知道球的数量和黑白球的比例。当然,我不知道赢白球的机会。对于理性投资者来说,这种情况是你不能押注自己的财富。对于那些知道这个周期的人来说,了解黑白球的人的比例知道他们获胜的机会。如果白色球的数量超过50%,那么就无限多次地展开投资。从理论上讲,你可以不败。

虽然这是一个非常简化的模型,但对我们来说还是有用的。只是这些因素变成了经济周期、利率周期、债务周期等等。

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